“雙碳”糾偏后的價(jià)值回歸—易煤網(wǎng)2022年動(dòng)力煤年度展望報(bào)告發(fā)布

　　2021年煤炭供需矛盾突出，宏觀與產(chǎn)業(yè)、期貨與現(xiàn)貨、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈之間共振明顯，動(dòng)力煤價(jià)格走出了波瀾壯闊的歷史性行情。

　　易煤北方港5500K平倉(cāng)價(jià)格自2月底的最低570元/噸到10月中旬的最高點(diǎn)2500元/噸，上漲1930元/噸，漲幅高達(dá)339%，并在10月下旬到12月底，急速下跌至789元/噸，跌幅達(dá)68%，這種極端行情歷史罕有。動(dòng)力煤期貨行情也演繹到極致，特別是在21年10月份，動(dòng)力煤期貨從連續(xù)漲停到連續(xù)跌停，波動(dòng)率創(chuàng)出歷史之最，并且，隨著煤炭供需的持續(xù)緊張，全國(guó)大面積停電限電，動(dòng)力煤作為大宗市場(chǎng)錨點(diǎn)的作用首次得到凸顯。

　　2021年，動(dòng)力煤行情這種歷史性的波動(dòng)，給動(dòng)力煤行業(yè)從業(yè)者難得的研究學(xué)習(xí)樣本，值得每一個(gè)業(yè)內(nèi)人士去思考、總結(jié)、歸納，為日后的工作提供依據(jù)。

　　數(shù)說(shuō)市場(chǎng)，預(yù)見未來(lái)。在此背景下，易煤資訊《動(dòng)力煤2022年展望報(bào)告：“雙碳”糾偏后的價(jià)值回歸》以全面、專業(yè)的視角回顧與剖析2021年動(dòng)力煤市場(chǎng)，解密未來(lái)動(dòng)力煤發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　易煤資訊是易煤網(wǎng)推出的行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)資訊平臺(tái)，它通過(guò)多維資訊、行研報(bào)告、指數(shù)信息、互動(dòng)交流等全方位一體化的資訊展示，行研沙龍，行業(yè)調(diào)研等線上線下結(jié)合方式，為行業(yè)的研究者，煤炭從業(yè)者等全產(chǎn)業(yè)鏈的用戶帶來(lái)專業(yè)的信息服務(wù)。目前構(gòu)建了全面的增值服務(wù)報(bào)告體系，年均原創(chuàng)報(bào)告1000+篇，已為發(fā)改委價(jià)格司和多家知名煤企、電廠提供研究周報(bào)和月報(bào)服務(wù)。

　　2022年動(dòng)力煤行業(yè)怎么掘金，怎么避雷?易煤資訊《動(dòng)力煤2022年展望報(bào)告》是一本關(guān)于動(dòng)力煤的摩斯密碼，煤炭圈的必讀刊物：

　　2021年后

　　2022年動(dòng)力煤產(chǎn)能核增能否落地?

　　2022年宏觀承壓下需求能否保持高速增長(zhǎng)?

　　“雙碳”糾偏將如何體現(xiàn)?

　　電力市場(chǎng)改革又會(huì)怎樣拉開序幕?

　　動(dòng)力煤的市場(chǎng)格局又將出現(xiàn)哪些變化?

　　動(dòng)力煤的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)又將如何演繹?

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　　2022年的動(dòng)力煤“問(wèn)題”，易煤資訊在《動(dòng)力煤2022年展望報(bào)告》中都做了深入的探討和闡述，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供參考依據(jù)。

　　年報(bào)概覽：

　　易煤資訊年報(bào)詳情目錄：

　　一、2021年動(dòng)力煤市場(chǎng)總結(jié)

　　1、2021年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)總結(jié)

　　1.1，2021年國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行特征

　　(1)行情走勢(shì)波瀾壯闊，價(jià)格中樞大幅上移

　　(2)供需、價(jià)格矛盾突破瓶頸，影響外溢至其他商品

　　1.2，第一階段：1月中上旬低庫(kù)存下供需矛盾激化

　　1.3，第二階段：1月下旬-2月底，年產(chǎn)加春節(jié)效應(yīng)庫(kù)存結(jié)構(gòu)大幅改善

　　1.4，第三階段：3月-10月，供需持續(xù)短缺，煤價(jià)持續(xù)上漲突破歷史

　　(1)供需邊際快速扭轉(zhuǎn)，推動(dòng)煤價(jià)止跌反轉(zhuǎn)

　　(2)增產(chǎn)預(yù)期落空，期現(xiàn)共振加速上行

　　(3)增產(chǎn)預(yù)期再次落空，密集政策調(diào)控難改旺季上行趨勢(shì)

　　(4)保供落地不及預(yù)期，期現(xiàn)及工業(yè)品共振刷新歷史

　　1.5，第四階段：10月中旬-12月底，供需結(jié)構(gòu)實(shí)質(zhì)性快速改善

　　2、2021年動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)總結(jié)

　　2.1，多維度的共振創(chuàng)造歷史

　　(1)宏觀周期和中觀產(chǎn)業(yè)的共振

　　(2)商品屬性和金融屬性的共振

　　(3)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈商品的共振

　　2.2，歷史的波動(dòng)引發(fā)超預(yù)期的監(jiān)管

　　2.3，監(jiān)管高壓，交割量明顯下降

　　2.4，單邊波動(dòng)劇烈，期權(quán)策略引發(fā)關(guān)注

　　(1)期貨單邊市特征明顯，期權(quán)策略成為首選

　　(2)期貨保證金及持倉(cāng)的限制，進(jìn)一步促進(jìn)了期權(quán)交易

　　3、2021國(guó)際動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)總結(jié)

　　3.1，國(guó)際供需錯(cuò)配，價(jià)格較國(guó)內(nèi)只強(qiáng)不弱

　　(1)化石能源投資減少，國(guó)際煤炭供應(yīng)缺乏彈性

　　(2)全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，用電需求超預(yù)期增長(zhǎng)

　　(3)供需錯(cuò)配，國(guó)際煤價(jià)價(jià)格創(chuàng)歷史新高

　　3.2，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)分階段分析

　　(1)第一階段：年初-3月，國(guó)際煤炭供需大抵平衡，煤價(jià)小幅震蕩

　　(2)第二階段：4-10月，亞太需求強(qiáng)勢(shì)上升，國(guó)際煤價(jià)連創(chuàng)新高

　　(3)第三階段：10月中旬后，中國(guó)穩(wěn)價(jià)保供強(qiáng)壓煤價(jià)，國(guó)際煤價(jià)迅速回落

　　二、2022煤炭供應(yīng)展望

　　1、2022年產(chǎn)能展望：核增的“合法化”

　　1.1，“十三五”煤炭去產(chǎn)能超額完成

　　(1)2016年-2019年，總量去產(chǎn)能超額完成

　　(2)2019年-2020年，去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性優(yōu)化

　　(3)新增、核增產(chǎn)能節(jié)奏相對(duì)偏慢

　　1.2，“十四五”以改善產(chǎn)能結(jié)構(gòu)為主

　　(1)“十四五”對(duì)全國(guó)14大煤炭生產(chǎn)基地定位重新調(diào)整

　　(2)2021年產(chǎn)能釋放先抑后揚(yáng)，全年核增產(chǎn)能近3億噸

　　1.3，核增產(chǎn)能“先上后批”，明年應(yīng)部分回流

　　(1)多形式保供，全年產(chǎn)能核增超3億噸

　　(2)產(chǎn)能釋放區(qū)域以晉陜蒙為主，集中度進(jìn)一步提升

　　(3)臨時(shí)增量過(guò)高，明年部分產(chǎn)能將重新退出

　　1.4，2022年預(yù)計(jì)總產(chǎn)能將達(dá)到55億噸

　　2. 2022年產(chǎn)量展望：同比減少2%

　　2.1，“兩頭保供”的2021年，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高

　　2.2，陜蒙生產(chǎn)缺乏彈性，增量以晉疆為主

　　2.3，2022年產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少2%

　　3、2022年進(jìn)口展望：同比減少10%

　　3.1，2021年“保供”背景進(jìn)口再刷近年新高

　　3.2，2021年進(jìn)口煤種和來(lái)源結(jié)構(gòu)變化較大

　　(1)進(jìn)口煤種向廣義動(dòng)力煤傾斜

　　(2)澳洲動(dòng)力煤份額置換，煉焦煤難解

　　3.3，2022年進(jìn)口預(yù)計(jì)回到2.7億噸

　　(1)國(guó)際供應(yīng)彈性短期難以快速恢復(fù)

　　(2)國(guó)際需求伴隨經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)一步增加

　　(3)2022年中國(guó)進(jìn)口量回到2.7億噸左右

　　三、2022年煤炭需求展望

　　1、2022年宏觀經(jīng)濟(jì)展望：穩(wěn)字當(dāng)頭

　　1.1，2021年宏觀經(jīng)濟(jì)壓力逐步顯現(xiàn)

　　(1)全球放水疊加疫苗接種率提高，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)

　　(2)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力逐步顯現(xiàn)

　　1.2，2022年宏觀經(jīng)濟(jì)展望：逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)增速5%

　　(1)供給：對(duì)“雙碳”長(zhǎng)期目標(biāo)短期化的糾偏

　　(2)需求：穩(wěn)地產(chǎn)、托基建

　　(3)財(cái)政政策主導(dǎo)，貨幣政策以穩(wěn)為主

　　2、電力行業(yè)展望：火電“調(diào)峰化”特征初顯

　　2.1，2021年火電超預(yù)期高發(fā)，清潔能源投放加速

　　(1)預(yù)計(jì)全年用電累計(jì)同比增幅10%以上

　　(2)風(fēng)光高發(fā)難抵水電負(fù)增長(zhǎng)，火電增速創(chuàng)新高

　　(3)新能源新增裝機(jī)占比近半，利用率明顯提高

　　2.2，2022年電力行業(yè)：火電增速3%，調(diào)峰化特征初顯

　　(1)立足以煤為主基本國(guó)情，推動(dòng)煤炭和新能源優(yōu)化組合

　　(2)電力市場(chǎng)改革加快推進(jìn)，也為碳交易打下基礎(chǔ)

　　(3)預(yù)計(jì)2022年火電增速2.5%

　　3，建材行業(yè)展望：需求不佳，產(chǎn)量小幅下滑

　　3.1，2021年水泥產(chǎn)量受動(dòng)力煤大幅擾動(dòng)

　　3.2，預(yù)計(jì)2022年水泥產(chǎn)量小幅下降

　　4，冶金行業(yè)消費(fèi)展望：產(chǎn)能控制加嚴(yán)

　　4.1，2021年地產(chǎn)拖累鋼材需求逐步崩塌

　　4.2，2022年需求預(yù)期負(fù)增長(zhǎng)，供應(yīng)受限政策

　　5、煤化工需求展望：十四五依然是高速發(fā)展期

　　5.1，“十四五”期間各類煤化工產(chǎn)能保持?jǐn)U張

　　5.2，煤化工產(chǎn)能集中在陜蒙等主產(chǎn)區(qū)

　　5.3，煤化工產(chǎn)業(yè)是煤炭從燃料向原料轉(zhuǎn)換的核心渠道

　　5.4，煤化工產(chǎn)業(yè)的采購(gòu)對(duì)市場(chǎng)煤的影響權(quán)重將擴(kuò)大

　　四、2022年煤炭物流格局展望

　　1、全國(guó)煤炭鐵路發(fā)運(yùn)保持增長(zhǎng)

　　2、西煤東送線路仍有增長(zhǎng)潛力

　　2.1，大秦鐵路：設(shè)備老化，運(yùn)力堪憂

　　2.2，朔黃鐵路：高負(fù)荷運(yùn)行

　　2.3，蒙冀鐵路：車皮緊張，運(yùn)力并未充分釋放

　　2.4，瓦日鐵路：政策扶持，運(yùn)量攀升

　　2.5，集通線：蒙煤入東北三省重要通道

　　2.6，西煤東送線路仍有增量預(yù)期

　　3、主要增量仍將來(lái)自于北煤南運(yùn)

　　3.1，2021年浩吉發(fā)運(yùn)提前完成5000萬(wàn)噸目標(biāo)

　　3.2，浩吉線基礎(chǔ)設(shè)施的完善，推動(dòng)發(fā)運(yùn)量的提升

　　(1)運(yùn)載列車增發(fā)

　　(2)集運(yùn)端多條支線順利連通浩吉

　　(3)襄陽(yáng)北站的順利運(yùn)營(yíng)

　　(4)荊州港煤炭鐵水聯(lián)運(yùn)儲(chǔ)配基地的完善

　　3.3，浩吉線與海進(jìn)江成本對(duì)比

　　3.4，疆煤外運(yùn)入西南市場(chǎng)逐步打開

　　(1)新疆煤炭資源概覽

　　(2)新疆不同地區(qū)煤田的特點(diǎn)

　　(3)運(yùn)距遠(yuǎn)、灰分高導(dǎo)致原來(lái)市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立

　　(4)疆煤外運(yùn)以鐵路為主，公路運(yùn)輸為輔

　　五、2022年煤炭市場(chǎng)價(jià)格展望

　　1、動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格中樞下移

　　2、波動(dòng)率難降，關(guān)注非電周期

　　2.1，動(dòng)力煤的價(jià)格波動(dòng)率仍會(huì)較高

　　2.2，關(guān)注非電周期的影響

來(lái)源：中華網(wǎng)