（年終經(jīng)濟(jì)觀察）重磅改革“落子” 助力中國(guó)資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)

　　中新社北京12月21日電 題：重磅改革“落子” 助力中國(guó)資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)

　　中新社記者 陳康亮

　　2023年可謂中國(guó)資本市場(chǎng)的改革“大年”。以全面注冊(cè)制為代表的多項(xiàng)重磅改革接續(xù)“落子”，有效激發(fā)市場(chǎng)活力、改善市場(chǎng)生態(tài)，助力中國(guó)資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　全面注冊(cè)制落地未來(lái)如何走深走實(shí)？

　　中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍在接受中新社記者采訪時(shí)表示，今年中國(guó)資本市場(chǎng)改革“大動(dòng)作”不斷。其中，全面注冊(cè)制改革備受市場(chǎng)關(guān)注，這一重磅改革的落地對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展具有里程碑意義，有助于市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　自2018年11月官方宣布設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，歷經(jīng)創(chuàng)業(yè)板實(shí)施“存量+增量”改革、北京證券交易所開(kāi)市并同步試點(diǎn)注冊(cè)制，今年2月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布并實(shí)施全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，全面注冊(cè)制最終“水到渠成”。今年4月10日，滬深交易所主板注冊(cè)制首批企業(yè)上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行，這標(biāo)志中國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地。

　　趙錫軍指出，隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施，企業(yè)上市更具包容性，A股的市場(chǎng)化程度和運(yùn)行效率獲得較大提高，多層次資本市場(chǎng)體系更趨完善，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力科技創(chuàng)新的能力扎實(shí)提升。

　　據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，4月10日至12月11日，首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)為注冊(cè)制發(fā)行的A股上市公司數(shù)量為213家，募集資金超2409億元人民幣。其中，高科技板塊IPO融資額大幅上升，信息技術(shù)、材料、醫(yī)療保健等行業(yè)募資額排名居前。

　　注冊(cè)制不等同于放松監(jiān)管。據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)商同花順的統(tǒng)計(jì)，截至12月18日，今年已有45家A股公司退市，其中，強(qiáng)制退市公司44家，再創(chuàng)歷史新高。

　　注冊(cè)制改革也不是一步到位、一蹴而就。10月召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議指出，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)。

　　趙錫軍表示，在“推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)”要求指引下，注冊(cè)制各項(xiàng)配套制度將在實(shí)踐中不斷優(yōu)化完善，融資渠道有望更加通暢，事中事后監(jiān)管力度或?qū)⒊掷m(xù)加大，有助于持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)活力、改善市場(chǎng)生態(tài)。

　　展望未來(lái)改革，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒表示，注冊(cè)制是市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制的重要組成部分，還需要很多配套制度，包括完善退市機(jī)制、優(yōu)化兼并重組、打擊內(nèi)幕交易、完善信息披露等。

　　活躍資本市場(chǎng)立足長(zhǎng)遠(yuǎn)投資端或?qū)⒊蔀楦母镏攸c(diǎn)

　　今年下半年以來(lái)，“活躍資本市場(chǎng)”成為A股熱點(diǎn)。7月，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等部門(mén)從投資端、融資端、交易端等方面推出一系列貫徹落實(shí)舉措，包括階段性收緊IPO節(jié)奏、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、減半征收證券交易印花稅等。10月召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“活躍資本市場(chǎng)”。

　　在粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒看來(lái)，監(jiān)管層出臺(tái)的“活躍資本市場(chǎng)”系列舉措，雖對(duì)短期活躍市場(chǎng)有一定積極影響，但更多舉措是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)、立足改革的制度完善。相較于強(qiáng)刺激而言，堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”的理念，在尊重市場(chǎng)的基礎(chǔ)上做長(zhǎng)期正確的事更難能可貴，這也是中國(guó)資本市場(chǎng)能真正健康、活躍的關(guān)鍵所在。

　　值得注意的是，日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)黨委(擴(kuò)大)會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)貫徹落實(shí)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，把促進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡放在更加突出位置，大力推進(jìn)投資端改革。

　　中信證券分析師楊帆指出，今年8月，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就“活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”答記者問(wèn)時(shí)表示，加快制定資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案。此前中國(guó)資本市場(chǎng)改革更多側(cè)重于融資端，預(yù)計(jì)投資端或是新一輪中國(guó)資本市場(chǎng)改革的重心。監(jiān)管層或?qū)募哟笾虚L(zhǎng)期資金引入力度、推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展等方面做出系統(tǒng)安排。

　　華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔認(rèn)為，“活躍資本市場(chǎng)”的相關(guān)政策仍在不斷出臺(tái)，政策效果未來(lái)將持續(xù)釋放。當(dāng)前A股上市公司的整體盈利周期已經(jīng)觸底回升，市場(chǎng)整體估值處在歷史底部，海外流動(dòng)性有望實(shí)現(xiàn)邊際寬松，相信2024年中國(guó)資本市場(chǎng)向上的空間值得期待。